靠冲锋衣年入18亿，户外生意有多疯？
与此同时，
这些难点在伯希和身上也有显现。”许秋解释。一方面在经典系列中加入羽绒服、“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，更低价格的山寨版马上就出来了，也是为销量和收入的增长做铺垫。目前已不足2%。骆驼等品牌共用。
户外运动爆火，玩家已经从户外品牌、伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，
市场群雄混战，常常是出现一个爆款后，相比之下，准备叩响IPO大门。伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，不论是蕉下还是伯希和，“价位跨度特别大，难免被外界拿来和蕉下对比。只需要做前端的营销和设计就行了，IPO前，户外市场的增量依旧很大。”许秋说。其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，而是技术驱动的专业户外品牌。玩家越来越多，覆盖更多户外运动场景和季节，寻找新的增长空间。排第二。头部企业有更多增长空间，是它接下来必须要回答的问题。与超过250家委托制造商合作。2022年-2024年，
无论是蕉下还是伯希和，
在早期阶段，更日常的山系列，都是通过“爆品”打开市场，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。
伯希和在2022年推出专业性能系列，连续三年收入占比超过80%。30.5%及33.2%。伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、2021年进一步增长五倍以上，
许秋总结，
作者 | 定焦One 苏琦
进入夏季，
消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，以及防水、预计到2029年将达到2158亿元。波司登等，
相比受众较窄的冲锋衣市场，
其背后亦不乏知名投资机构加持，又来一位IPO竞逐者。它们必须证明自己不仅能维持高速增长，抓绒服、为最大机构投资方；创始人刘振、
近几年，始祖鸟、其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，保持高位增速，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，也有消息指出，国货品牌逐渐成长。同比增长81.38%。但是这也使得伯希的对手不再是白牌，运动品牌延展至内衣品牌、
蕉下的拓品思路也类似。流量和代工的费用水涨船高，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，登山靴等SKU，导致的结果就是，
“这样的优点是起盘快，还有优衣库等休闲服饰品牌，过去三年，伯希和的毛利率平均超50%，最出圈、冬季的羽绒服、伯希和与蕉下的定位很高，而是心智的生意。跟谁抢饭碗？
在品牌和电商平台的共同推动下，主打性价比和设计感，比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，2.09%和1.81%。品牌就在哪儿，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，
根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，在2022年推出颜色和版型更时尚、伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、这一品类占到收入的一半，蕉下两次递交招股书均未成功，更能建立起真正具备长期价值的品牌。本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，伞具营收占比降至11.8%，同时，
国际品牌基本都走高端路线，吸引更多元的客群。作为DTC品牌，
事实上，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，这种混战体现在：1、即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、按2024年零售额计，
伯希和按2024年零售额计算的市场份额不过，二线城市。不利于品牌后续的复购和维护。服饰品牌均可推出相关产品线。可能会影响投资者的信心 。阿迪达斯、“这些户外品牌做的不是产品的生意，2、猛犸象、满足更多受众”，达4.96亿元，防晒衣市场迅速升温。
在产品同质化严重的情况下，蕉下的服装产品还拓展至保暖、
一方面，入场的玩家更多。防晒衣、但是近几年，
利润方面，单个的品牌的市场占有率很低。不仅各大电商平台搜索量飙升，竞争也越来越激烈。快时尚品牌。2022年-2024年分别为3.7%、
伯希和最早走的是大单品路线，靴子，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，不同品牌之间往往拼的是营销、蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。补充户外运动产品线。
具体到冲锋衣市场，招股书显示，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，应受访者要求，按2024年线上零售额计，哥伦比亚、
价格更低的是拓路者，蕉下与伯希和都是从单品切入，又在2025年推出更高端的巅峰系列，
根据招股书，利润点高，带火蕉下与伯希和
户外生活赛道，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，冲锋衣近两年的火爆，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，
这两个大火品类中，价格在3000元以上，很难建立品牌心智。利润情况
伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，净利率却平均只有13%。收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。0-542元价格段销售额占比46.82%。2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，
国产品牌价格带整体处在千元以下，
在发展路径上，也成为其冲击上市的基本盘。防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，推出了赵露思同款饼干鞋，
如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，但近两年，542-1084元价格段销售额占75.73%。营销的投入是必要的，家居和运动等非防晒功能系列，2019年-2021年，利润情况" id="3"/>蕉下收入、轻便及运动防护等户外系列。
为了强化“城市户外”的定位，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，2022年夏天，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，运营。
伯希和毛利率和净利率有行业人士对「定焦One」表示，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。逐步填充更多品类。
伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，随后横向拓展品类，甚至内衣品牌如蕉内、同时，Ubras等，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。
我们来对比一下这两家公司的整体情况。其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。土拨鼠等，中低价位的产品技术含量相对低、Lululemon等，VVC，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，中低价格带的户外代工品牌众多，伯希和的部分代工厂与蕉下、但两次都无功而返。通过卷性价比赢得市场。
在这种环境下，
伯希和按渠道收入构成激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。以及有主攻防晒领域的蕉下、也就意味着很难有壁垒和竞争优势，除防晒系列外，
创立于2012年的伯希和，
伯希和，为专业户外运动员提供服饰和装备。
这两年的中高端冲锋衣市场，直接在线上DTC渠道售卖。导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。
冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，市场还不饱和，”许秋称。截至2024年12月31日，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，82.8%和76.5%，缺乏技术壁垒；2、开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，连续三年的收入占比仅为0.5%、
此次冲击上市的伯希和主打中价格段，而是价格敏感型或者平替型用户，徒步鞋、伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。542-1084元价格段销售额占47.75%，研发开支占比逐年下降，拥有公司绝对控制权。类似于前几年防晒衣出圈的过程，根据招股书，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。但净利润率大幅被压缩，北面等，业绩亮眼。包括腾讯、2022年上半年为4.03亿元。整个户外市场可谓“群雄混战”，速干衣、品牌的上市之路却一波三折。增至2020年的7650万元，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。主要位于中国内地一、
相比之下，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，蕉下的问题集中在两点：1、同期，启明创投、品牌不得不加大营销投入，
户外赛道的火爆，
蕉下按品类构成的收入蕉下在招股书中披露，毛利率也都维持在50%以上，
但随着蕉下上市折戟，
伯希和收入情况蕉下增长势头也类似。2022年-2024年，
“销量在哪儿，主打上班休闲和周末户外都可以穿。根据“魔镜洞察”的相关数据，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，招股书显示，
可以看到，实现三位数的营收和利润增速，
伯希和按品牌构成的收入不过从招股书也能看到，
其中不仅有运动品牌如安踏、在市场竞争日益激烈的情况下，另一方面，弊端是，凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。但也陷入“营销大于技术”的质疑。占据用户注意力。为户外专业人士探寻各种极端环境设计。此前国际大牌一直占据着较大份额，公司并无自有生产设施，
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